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新三板TPE龙头盛嘉伦 产能瓶颈破除
更新时间:2021-11-25

  中证网讯(记者 戴小河)随着高分子材料应用场景不断增加,下游企业对传统橡胶、PVC等材料的替代需求有所升温。高分子材料改性行业分为改性塑料和热塑性弹性体(又称“TPE”)两大阵营,改性塑料龙头企业沪深A股上市公司金发科技(600143)和银禧科技(300221)为投资者所熟知,而TPE行业企业则潜伏于新三板。

  TPE 具有简单、高效、低加工能耗和可重复加工性,是可持续发展的“绿色”高分子复合材料,近年来在汽车、玩具、日用品、线材、电子产品等领域获得越来越广泛的应用,盛嘉伦(835827)作为TPE行业龙头,目前正在突破产能瓶颈。

  目前,我国天然橡胶消费量占全球的三分之一以上,但由于天然橡胶的资源有限,我国的TPE作为其有效替代品获得快速发展机会。作为世界制造中心的中国是TPE需求最大的国家,未来对TPE的需求继续以超过 8%的速度增长,促使TPE逐渐取代传统橡胶。

  然而,国内最大的改性塑料上市公司金发科技(600143)虽然年收入过百亿,但收入基本来自改性塑料,TPE 的收入占比很小。

  “目前,麦当劳的TPE玩具软胶大部分出自盛嘉伦,是其全球六家指定供应商之一。美泰、迪士尼、孩之宝、乐高这四大玩具厂商,盛嘉伦都在供应原料;全球第二大电动工具生产商的TTI集团,电动工具的握把料部分是盛嘉伦提供的。日用品方面,软胶水管、牙刷手柄、剃须刀手柄、圆珠笔软胶套等等,每个产品用的量不大,但是不可或缺的。”盛嘉伦董事会秘书李萍表示。

  业内人士指出,2008年至2009年步入低谷的玩具行业,目前已经完全恢复元气并继续增长,超过了金融危机前的水平。盛嘉伦是澄海五大玩具行业上市公司的供应商,品质优异,其原料甚至可溢价销售。

  而从世界范围来看,汽车制造是TPE 需求量最大的行业,每年消耗量占总产量约40%。

  “在汽车轻量化及成本压缩的趋势推动下,改性塑料的使用占比仍有提升空间。我国在汽车方面改性塑料的用量始终较国际水平偏低。预计到 2020 年前后国外汽车塑料用量将达到500kg/辆,占整车质量的 30%-40%。”华泰证券研究员刘曦认为。

  根据国际市场研究机构Freedonia 的报告,全球对 TPE 的需求到2017年将达到580 万吨,需求增长来自全球所有国家。其年增长率在 2012~2017 年期间将达5.5%。北美市场的年均复合增长率将达 4.7%,欧洲预计年均增长率将达3.6%,最大的增长主要来自亚太地区。

  2017年,盛嘉伦正在不同细分行业开拓新的增长点,在原有订单扩张的基础上,获取新的增长点。

  “我们需要的是将在玩具产业的优势复制到其他产业,有望取得爆发式增长。我们现在主攻线材,欧盟强制要求一些产品不可以用PVC和橡胶,采用TPE的综合成本要较PVC提高30%以上,线材的量我们预估是玩具的几倍以上。目前我们这个行业还没有标准,盛嘉伦目前力求成为国家标准的制定者。”李萍指出。

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